WHY IT MATTERS
一份财报给「AI 算力供给短缺」提供了最权威的背书 —— 卖铲子的人亲口说：铲子不够
2026 年 8 月 26 日盘后（8 月 27 日报道），英伟达发布 2027 财年第二季度财报：数据中心收入 890 亿美元，同比 +117%、环比 +18%，超过分析师平均预期（约 858-859 亿美元），占总营收 92.5%；GAAP 与非 GAAP 毛利率均为 75.0%。尽管业绩超预期，股价盘后先跌 3%、随后直线拉升涨超 4% —— 市场情绪经历了一轮反复。结构上，超大规模云厂商贡献 487 亿美元（+102%），AI 云、工业与企业客户贡献 403 亿美元（+138%），后者增速更快；数据中心网络营收同比大增近一倍，超过计算业务增速 —— Scale-Up 趋势下光互联成为关键变量。CFO 科莱特·克雷斯称 Blackwell Ultra 完成从「爬坡」到「放量」的切换，是英伟达历史上爬坡最快的产品线。公司首次提前一年给出全年营收指引：明年预计再增 70%。电话会上管理层定调：AI 算力供给短缺格局至少延续至 2028 财年末，晶圆产能、HBM 存储、机房电力全面紧缺，不存在产能过剩风险。